SAP franchit 10 Md€ de revenus trimestriels, ses licences tombent à 147 M€

Un trimestre record, tiré par le cloud ERP

Selon l'état financier publié par SAP, le chiffre d'affaires total atteint 10,270 Md€, en hausse de 13 % (12 % à taux de change constants). Les revenus cloud s'établissent à 6,668 Md€, en progression de 26 %, et la composante Cloud ERP Suite à 5,924 Md€, en hausse de 29 %. Le carnet de commandes cloud à douze mois (current cloud backlog) ressort à 24,144 Md€, en hausse de 28 % (26 % à taux constants).

La rentabilité suit. Le résultat opérationnel IFRS progresse de 18 %, à 2,930 Md€, et le résultat opérationnel non-IFRS franchit 3 Md€. Le flux de trésorerie disponible augmente de 36 %, à 1,718 Md€. Le directeur financier Dominik Asam souligne que SAP dépasse pour la première fois 10 Md€ de revenus et 3 Md€ de résultat opérationnel non-IFRS sur un trimestre. Le directeur général Christian Klein met en avant la progression du carnet de commandes cloud. Le communiqué précise que la performance a été particulièrement forte en EMEA, l'Allemagne, la France, l'Italie et l'Espagne figurant parmi les pays les mieux orientés. Ces chiffres sont présentés comme préliminaires et non audités.

Licences et services en recul, croissance appelée à ralentir

Le détail du mix est moins uniforme. Les licences logicielles tombent à 147 M€, en baisse de 9 %, et les services à 1 021 M€, en repli de 4 % (5 % à taux constants). Lors de la conférence de présentation des résultats, la direction a indiqué réorienter volontairement son activité de services vers les offres d'intelligence artificielle, ce qui pèse à court terme sur cette ligne.

SAP signale également que la croissance du cloud a bénéficié d'éléments ponctuels, notamment un rattrapage de revenus portant sur plusieurs trimestres auprès de clients sortis de difficultés financières, et que les acquisitions ont amputé le résultat opérationnel IFRS de 59 M€. Pour 2026, l'éditeur vise désormais le haut de sa fourchette de revenus cloud, entre 25,8 et 26,2 Md€ à taux constants, et maintient un résultat opérationnel non-IFRS de 11,8 à 12,2 Md€ ainsi qu'un flux de trésorerie disponible d'environ 10 Md€. Sur la conférence, la direction a indiqué s'attendre à une croissance cloud ramenée autour de 23 % au quatrième trimestre. Elle précise par ailleurs que l'IA et Business Data Cloud figuraient dans neuf des cinquante plus gros contrats du trimestre. L'acquisition de TechWolf est annoncée mais n'est pas finalisée.

Pourquoi c'est important

Pour une PME ou une ETI française, ces comptes disent surtout une chose : chez SAP, le modèle de licence perpétuelle est résiduel. Les 147 M€ de licences représentent moins de 1,5 % des revenus du trimestre, face à 6,7 Md€ d'abonnements cloud. Un carnet de commandes cloud en hausse de 26 % signifie aussi que l'éditeur dispose d'une visibilité confortable sur ses revenus à venir, donc d'une faible incitation à consentir des remises en dehors des périodes de clôture. Enfin, le recul assumé des services montre que l'éditeur déplace ses propres ressources vers l'IA : la mise en œuvre des projets repose davantage sur les intégrateurs partenaires. Ces résultats sont actés ; l'accélération attendue en 2027, elle, reste une prévision de la direction.

Ce que ça change pour votre projet ERP

Si vous instruisez un dossier avec un éditeur en mode abonnement, raisonnez en coût complet sur cinq à sept ans plutôt qu'en budget d'investissement initial, et négociez par écrit le plafond d'indexation annuelle ainsi que le prix des utilisateurs ajoutés : c'est là que se creuse l'écart entre le devis et la facture, comme le détaille notre guide sur le prix d'un ERP. Vérifiez aussi qui réalisera concrètement l'intégration, avec quels profils et quelle disponibilité, les éditeurs redirigeant une partie de leurs équipes vers les offres d'IA. Enfin, replacez ce choix dans l'arbitrage cloud ou on-premise : la croissance d'un éditeur ne présage en rien de la baisse de votre coût de possession.